工商時報【魏喬怡╱台北報導】近期美國10年期公債和2年期公債殖利率利差一度倒掛,引發金融市場景氣衰退的疑慮,導致市場大幅震盪。法人表示,根據經驗,在利率倒掛二年後,期間「CARS」(Consumer中証消費服務領先指數、AI費城半導體指數、MSCI美國REITs指數、Senior Secured High Yield Bond美銀美林優高收指數)四資產表現優異,皆大漲逾二位數,中証消費服務領先指數更大漲1.9倍。台新投信副總經理林瑞瑤指出,本次利率倒掛情形,類似於2006年6月30日到2007年5月31日走勢,經驗顯示,2006年殖利率曲倒掛時CARS資產表現優異,在2006年6月30日到2007年5月31日期間,Consumer中証消費服務領先指數大漲189%、AI費城半導體指數上漲逾一成,MSCI美國REITs指數上漲近兩成,Senior Secured High Yield Bond美銀美林優高收指數上漲逾13%。中証消費服務領先指數受惠中國龐大內需市場,費城半導體指數具創新科技利基題材,MSCI美國REITs指數擁高股利率優勢,美銀美林優高收指數的低波動率獲青睞。安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,聯準會今年可望再降息兩碼,壓低短期利率,能提供流動性並降低信貸風險,打造美國企業獲利溫和成長環境,且美國基本面穩健,修正後的本益比來到合理水位,與全球高收益債相比,美國短年期高收益債堪稱逢低加碼的優先選擇。借鏡過去20年,謝佳伶指出,加碼短天期高收益債,能在殖利率倒掛期間展現高韌性,是「追尋收益並對抗波動」必備部位;此刻,操盤目標以保護優先,同時瞄準收益機會,在公司挑選上偏好低景氣循環的公司,也就是發掘較不受景氣起伏、且體質穩健的企業,例如居家安全系統、工具設備租賃等支援服務業,以及無線通訊等電信服務等,因此遭遇市場循環影響時,可望相對抗震。
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